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以太坊彩票(www.326681.com)_差异代币增值机制及分红时机对照

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基础营业正在增进并收到付款--若何将缔造的价值计入代币实体,以便代币持有人能够从基础营业的现有或未来乐成中获益?有哪些差其余机制来累积价值,它们的优点和瑕玷是什么?

本文通过代币价值累积的三步骤,对代币回购和销毁、质押奖励、激励等价值增值机制举行对照剖析。

纲要如下:

什么是价值?若何缔造?

价值=收入或数目。我们在代币上限表的分配部门谈到了价值应计。任何代显示有或未来收入的器械都代表价值。

换句话说,价值是通过流入生态系统来缔造的。这些流入可以是任何钱币(稳固币、L1区块链、原生代币),而且可以100%(主要的NFT销售、升级用度等)或X%(次级版税用度)累积到协议中。

例如,Crypto Vnicorns以100万美元出售100个低级NFT。假设诉讼程序归于代币实体,那么无论销售的钱币是什么(可能是USDC、ETH或内陆Crypto Vnicorns代币),代币实体都市累积价值100万美元的流入。

例如,Degen A从Degen B那里购置了价值10万美元的Gigidaiku NFT,Gigidaiku的缔造者Kimit Break对所有二级生意收取10%的特许权使用费。假设诉讼程序进入股权实体,Kimit Break应计入价值1万美元的流入,无论销售的钱币是什么。

这些流入是否应确以为收入(由于缔造价值的时间段或支付钱币)是会计师而不是我们的问题。我们关注设计可连续的 NFT 经济、有用分配资源和权衡营业决议的有用性。

收入是一个庞大而抽象的看法,可以凭证支付钱币和现实“赚取”收入的时间等种种主观参数来识别。例如。若是 Adam 为 1 年的 Netflix 订阅预付 120 美元,则 10 美元将在第 1 个月被确以为收入,120 美元将在第 1 个月被确以为现金流入。此外,以协议的本国钱币收到的付款可能不会被确以为收入。

我们更喜欢使用流入而不是收入——流入更靠近传统的会计现金流入(现金流量表)而不是收入(损益表)。然则,我们还在调整后的流入报表表中包罗了非稳固币,例如非稳固钱币的流入和原生代币或非原生钱币(NFT 等)的流出。

传统的 3 种财政报表、估值方式 (DCF)、KPI(留存、DAU、LTV、CAC)并不直接适用于 web3。它们都需要举行调整,以更准确地代表 web3 协议的运行状态和性能。在 Vader Research,我们一直在研究专有报表和指标,以更好地说明价值缔造和应计。

第 1 步:界说流入渠道

我们在上面注释了流入。现在让我们看一些常见的流入渠道和web3示例

游戏中常见的一些流入渠道是

  • 正在举行的主要 NFT 销售(育种/铸造/制作)

  • 升级/维修/能源费

  • 战斗通行证

  • 投注/锦标赛买入费

  • 只管游戏通过让玩家“铸造”或“培育” NFT 给玩家一种控制感,但现实上价钱是由开发职员设定的(或者 DAO 和流入直接进入协议。其中一些 NFT 可能是永远或消耗品。消耗品 NFT 可能会更频仍地出售,从而发生更可连续和经常性的流入。

Axie Infinity 经典流入:

  • 低级 NFT 销售

  • 一手土地出让

  • 育种费——育种费是一种正在举行的主要 NFT 销售。培育成本限制了 NFT 价钱,因此每当二级市场 NFT 价钱高于培育用度时,任何人都有套利时机培育/铸造新的 NFT。

  • 版税用度——二级市场生意用度。

Skyweaver:

  • 争取战入场费

  • 特许权使用费

  • 低级非卡牌NFT销售(英雄皮肤等)。

Splinterlands:

  • 主卡 NFT 战利品盒销售

  • 卡 NFT 升级用度

  • 版税用度

  • 竞赛组织者用度

STEPN:

  • 低级 NFT 销售

  • 铸币费

  • 维修/升级用度

  • 版税用度

以太坊:

  • 链上生意 Gas 费

第2步:确定流入的支付钱币

应为每个流入渠道确定一种或多种支付钱币。最终用户可以选择在所有选项中选择一种钱币,也可以只有一个选项。流入钱币决议历程应思量最终用户体验、资金流入多元化、价值应计和执法/羁系主题。

有 3 种常见的付款钱币选项:

1. 稳固币(USDC、USDT、$、€等)

稳固币是最终用户最利便的选择,由于他们不需要处置分外的摩擦点,例如在去中央化或中央化生意所将稳固币兑换成另一种钱币。

此外,诸如 Moonpay 之类的法定到加密钱币入口工具使最终用户能够直接使用他们的信用卡举行支付,而无需设置或毗邻 Metamask 钱包。这一点至关主要,由于由于分外的摩擦点,有很大一部门用户退出了整个支付渠道。摩擦点越少,流失率越低。

也就是说,稳固币支付可能会导致执法问题,由于某些司法统领区的律例不激励玩家使用稳固币举行支付。

2. 区块链钱币(ETH、SOL、AVAX、MATIC、IMX等)

底层区块链的代币是用户第二利便的选择。由于用户需要持有底层区块链的代币来支付任何链上生意的汽油费,因此假设用户持有这些代币的最低数目。此外,大多数中央化生意所都有直接的区块链钱币存款/取款到 Metamask 等非托管钱包。

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以太坊高度

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3. 原生代币(AXS、GMT、MANA、GALA、SLP等)。

协议的原生钱币是另一种选择。这对终端用户来说对照晦气便,由于他们必须履历选项1中提到的分外摩擦点。也就是说,它为代币提供了一个详细的效用,并训练最终用户的潜意识来购置代币(诚然,这种说法没有科学依据)。

支付钱币可以用一个或两个内陆令牌。Axie的滋生用度是用AXS和SLP支付的,以是玩家必须持有足够数目的两种代币来执行滋生生意。用内陆代币举行协议相关的支付,为代币提供了真正的 "钱币 "效用。

第三步:确订价值增值机制

一旦界说了流入并确定了支付钱币,我们现在可以探索为代币实体增值的选项。请记着,并非所有流入都必须累积到代币实体。一些开发职员希望为股权实体、其他代币实体和各种 NFT 的组合增值。

Axie 的滋生成本是多个实体增值的一个很好的例子。有2个主要流入泉源;市场费和滋生费。100% 的市场用度由 AXS 代币实体控制的钱包地址发生。X% 的滋生用度以 SLP 支付,这些用度会自动燃烧——为 SLP 代币实体增值。1-X% 的滋生用度在 AXS 中支付,这些用度累积到由 AXS 代币实体控制的钱包地址。

Axie NFT 所有者可以通过游戏赚取奖励获得 SLP,Land NFT 所有者可以通过质押获得 AXS。换句话说,SLP 发生的价值间接发生于 Axie NFT,而 AXS 发生的价值间接发生于 Land NFT。另有许多其他参数,例如为 Land NFT 保留的 AXS 质押奖励的百分比、滋生成本是若干、由 SLP 与 AXS 组成的滋生成本的百分比以及 Axie NFT 是否是永远资产。

让我们看一下每种流入钱币的代币价值应计期权:

1. 以稳固币或区块链代币收到的流入

A. 回购原生代币

代币回购与股票回购异常相似。代币实体通过中央化或去中央化生意所从公然市场购置原生代币。随着正在生意的流通代币供应量削减,所有代币持有者的价值将按比例累积。

回购可以定期和牢靠的数字执行——例如使用每月 70% 的稳固币流入往返购原生代币或不定期执行的回购,以实现加倍动态的资金治理。

B. 向用户分发稳固币或区块链代币

流入的资金被用作营销/介入支出,并被接纳到经济中,以激励特定的行动,目的是促进增进/保留/钱币化,缔造耐久价值。与方案1差其余是,在短期内,价值被累积到起劲的协议介入者,而不是代币持有人,期望这将在耐久内为代币持有人发生更大的利益。

C. 向 Stakers 分配稳固币(类似于分红)

质押奖励与股息异常相似。代币实体向代币持有者空投稳固币或区块链代币。由于代币持有人最终获得的钱币资产比获得质押奖励之前更多,因此价值按比例分配给代币持有人。通过将更高百分比的代币分配给锁定其股份的时间更长的代币持有者,可以进一步增强该模子。

一个好的做法可以是所有选项之间的夹杂。在向因协议流动和原生代币所有权而相符条件的用户分配稳固币或区块链代币奖励的同时执行小额回购可能是分配奖励的有用方式。

2. 以原生代币收到的流入

A. 销毁原生代币

通过从流通中永远销毁 X 数目的代币来削减最大代币供应。销毁可以在流入发生时自动发生,每月/每周定期举行,或者凭证开发职员/DAO 的决议随便举行。由于最大代币供应量现在较低,因此所有代币持有者都市获得价值。

B. 将原生代币接纳给用户

流入用作营销/介入支出,并循环回经济中以激励特定行动,以促进增进/保留/钱币化并缔造耐久价值。与选项 1 差异,在短期内为活跃的协议介入者而不是代币持有者累积价值,期望这将为代币持有者带来更大的耐久利益。

由于钱币激励以内陆代币钱币的形式提供应忠诚/介入的用户,这可能被以为是比稳固币或区块链代币更好的奖励钱币,由于占不出售的内陆代币奖励收益用户的百分比原生代币可能会高于去中央化或去中央化生意所购置原生代币的非原生代币奖励用户的百分比。

出售原生代币的分外摩擦会抑制用户出售原生代币,而购置原生代币的分外摩擦会抑制用户购置原生代币。

C. 分发原生代币作为 Staking 奖励

质押奖励与股息异常相似。代币实体向代币持有者空投原生代币奖励。代币持有者的价值是按比例累积的,由于代币持有者最终获得的原生代币比质押奖励之前更多。

D. 持有原生代币

与其立刻销毁代币或将其重新分配给用户/质押者,不如将代币存放在国库实体中,稍后再做出增值决议。与简朴地在国库中持有原生代币相比,燃烧原生代币给散户投资者分外的信托,即存在有形的、可权衡的代币销毁机制。

奖金:价值累积分配时机

一旦上市公司发生收益并积累现金,

它可以通过 3 种方式使用现金:

  • 投资于增进/营销/运营

  • 向股东支付股息

  • 回购股份

  • 若是治理层以为营业足够成熟而且没有有吸引力的商业投资时机,例如招聘新员工、确立新的服务线或在营销上破费更多,那么治理层可以决议将多余的现金分配给股东。

通常,早期或快速生长的初创公司不会向其股东支付股息。他们宁愿通过用户激励、津贴或进一步的营销支出将收益再投资于增进。Facebook确立于2004年,2009年实现盈利,2012年上市,从未分红。亚马逊确立于 1994 年,1997 年上市,2001 年实现盈利,从未支付过任何股息。

与石油和自然气或工业等成熟营业相比,这些公司仍是相对快速增进的公司。Facebook 和亚马逊的高管宁愿将多余的现金投资于新的营业领域,也不愿将其回报给股东,由于耐久价值缔造时机远大于短期股息支付。

短期代币价值增值决议的时机至关主要,例如质押奖励、回购原生代币或销毁代币。代币激励奖励(无论是原生代币照样其他钱币)是整体用户获取和介入的一个渠道。另有其他战略,例如绩效营销、影响者营销、锦标赛等。Web2 初创公司约请增进/营销认真人跟踪每个获取渠道的行列留存 CAC 和 LTV 指标,以决议最佳营销或激励资源分配。

例如

  • 通过 FB 广告获得的用户每位用户破费 20 美元,并返回 5 美元的 LTV。

  • 通过影响者营销获得的用户每位用户破费 10 美元,并返回 12 美元的 LTV。

然后,就可以不费吹灰之力地向影响者营销投入更多营销资金。相同的对照可以应用于代币激励,但需要举行仔细调整,由于代币激励并不总是用于用户获取,还用于介入和保留。

Uber有一个针对司机的动态激励订价模子--从特定区域接载搭客的用度比其他区域高,而且这种订价会凭证该区域的交通情形、一天中的时间、该区域可用的Uber汽车和现有/估量的搭客需求动态转变。Uber希望最大限度地削减守候时间,由于长时间的守候体验通常会导致搭客转而使用其他应用程序。

因此,一个早期的加密钱币创业公司在产物与市场契合之前,甚至在快速增耐久间,燃烧代币或分配质押奖励可能不是有用的资源分配。在上一篇文章中,我们讨论了为什么代币归属期应该比现在更长。

若是代币激励不会为协议带来耐久利益,那么削减代币激励的规模并可能将代币换成法币/稳固币以资助其他营销/介入/运营流动可能是有意义的。

结论

价值缔造是通过生态系统的流入来界说的,开发职员/DAO 应该能够确定所缔造的总价值的百分比应该归属于哪个可生意资产(原生代币 1、原生代币 2、NFT 聚集 1 等)。理想的代币价值累积机制将取决于流入是以原生代币照样其他钱币吸收。价值增值的时机与选择的价值增值机制一样主要。

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